Portfolio Model February 2020

Fundamental:
ตัวเลขทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงออกมาดูดีอย่างต่อเนื่อง ไม่ว่าจะเป็นตัวเลข PMI ภาคการผลิตและตัวเลข PMI ภาคบริการ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคการเกษตร หรือตัวเลขผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงาน ถึงแม้ว่าจะเกิดการแพร่ระบาดของเชื้อไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่ในเมืองอู่ฮั่นของจีนก็ตาม โดยเรามองว่าสถานการณ์โรคระบาดของไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่นั้นไม่ได้รุนแรงอย่างที่คิด โดยจำนวนผู้ติดเชื้อ จำนวนผู้เสียชีวิต และอัตราการเสียชีวิตเริ่มที่จะเติบโตในอัตราที่ชะลอตัวลง นอกจากนี้ สถานการณ์สงครามทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนมีพัฒนาการไปในทิศทางที่ดีขึ้น โดยล่าสุดทางการจีนได้ประกาศลดภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ เพิ่มเติมแล้วตามข้อตกลงทางการค้าเฟส 1 ด้านตลาดหุ้นไทย กนง. มีมติปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอีก 1 ครั้งมาอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.00% จากเหตุผลเรื่องการระบาดของไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่ ภาวะภัยแล้ง และการเบิกจ่ายภาครัฐที่คาดว่าจะล่าช้าไปถึงไตรมาสที่ 2

Valuation:
สำหรับปัจจัยทางด้านมูลค่า ตลาดหุ้นในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ได้ปรับตัวลงแรงในเดือนที่ผ่านมาหลังเกิดการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่ในเมืองอู่ฮั่นของจีน ทำให้ระดับราคาของตลาดหุ้นในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่โดยรวมปรับตัวเข้าใกล้สู่ระดับค่าเฉลี่ย FWD PE ย้อนหลัง 10 ปี ในขณะที่ระดับราคาของตลาดหุ้นฮ่องกงและจีนแผ่นดินใหญ่ปรับตัวลงแรงจนปัจจุบันเทรดที่ระดับต่ำกว่าระดับค่าเฉลี่ย FWD PE ย้อนหลัง 10 ปี แล้ว เราจึงมองว่าเป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนในการทยอยเข้าซื้อสะสมกองทุนหุ้นจีนเพิ่มเติม

Summary:
กลยุทธ์สำหรับการลงทุนในเดือนกุมภาพันธ์ สำหรับกองทุนหุ้นรายประเทศ เรายังคงชื่นชอบกองทุนหุ้นที่มีพื้นฐานดีและมีระดับราคาที่ไม่แพงอย่างกองทุนหุ้นจีนเช่นเคย โดยเรามองว่าสถานการณ์โรคระบาดของไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่นั้นไม่ได้รุนแรงอย่างที่นักลงทุนวิตกกังวลกันในตอนแรก โดยจำนวนผู้ติดเชื้อ จำนวนผู้เสียชีวิต และอัตราการเสียชีวิตเริ่มที่จะเติบโตในอัตราที่ชะลอตัวลง นอกจากนี้ สถานการณ์สงครามทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนมีพัฒนาการไปในทิศทางที่ดีขึ้น โดยล่าสุดทางการจีนได้ประกาศลดภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ เพิ่มเติมแล้ว ซึ่งเป็นไปตามข้อตกลงทางการค้าเฟส 1 ที่ได้มีการลงนามในสัญญากันไปในช่วงก่อนหน้านี้แล้ว นอกจากนี้เรายังมองว่ารัฐบาลจีนยังสามารถที่จะใช้นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมได้อีกด้วย สำหรับกองทุนหุ้นจีนที่เราแนะนำได้แก่ กองทุน TMBCOF และกองทุน KFACHINA-A

นอกจากกองทุนหุ้นรายประเทศแล้ว เรายังคงชื่นชอบกองทุนหุ้นที่มีการกระจายการลงทุนไปยังทั่วโลกโดยเน้นไปที่ตลาดหุ้นประเทศพัฒนาแล้วอย่างกองทุนหุ้นโกลบอล โดยเราจะเน้นไปที่กองทุนที่สามารถบริหารความเสี่ยงขาลงได้ดีหรือมีความผันผวนต่ำกว่ากองทุนอื่นๆ สำ หรับกองทุนหุ้นโกลบอลที่เราแนะนำได้แก่กองทุน TMBGQG, กองทุน KFGBRAND-A
สำหรับนักลงทุนที่มีการถือครองกองทุนทองคำ เรายังคงคำแนะนำให้ทยอยขายทำกำไรออกมาบางส่วน และสำหรับนักลงทุนที่มีการถือครองกองทุนหุ้นไทย เราแนะนำให้สับเปลี่ยนเป็นกองทุนประเภทความผันผวนต่ำ

---

Conservative Portfolio February 2020

ระดับความเสี่ยงพอร์ต ต่ำ ผลตอบแทนคาดหวัง 3% ต่อปี ระยะเวลาที่แนะนำลงทุน 1 ปีสินทรัพย์หลักของพอร์ต กองทุนตลาดเงิน และ กองทุนตราสารหนี้

มุมมองเดือนนี้

• อัตราเงินเฟ้อทั่วไป เดือนมกราคม 2563 ปรับตัวสูงขึ้น 1.05% YoY เป็นการปรับตัวเพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบ 8 เดือน และเข้าสู่กรอบเป้าหมายเงินเฟ้อ 1.0% – 3.0% ที่ธนาคารแห่งประเทศไทยกําหนด โดยเป็นการปรับตัวขึ้นตามราคาอาหารสด โดยเฉพาะข้าวสาร ข้าวเหนียว ผลไม้ และสุกร เนื่องจากเทศกาลตรุษจีนที่มาเร็วกว่าปีที่แล้ว
• เศรษฐกิจไทยที่ชะลอตัวลงมากขึ้น อัตราการจ้างงานไทยที่ลดลง ไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่ ภาวะภัยแล้ง และการเบิกจ่ายของภาครัฐโดยเฉพาะงบลงทุนที่คาดว่าจะล่าช้าไปถึงไตรมาสที่ 2 ทำให้ ธปท. ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอีก 1 ครั้งมาอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.00%
• ธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) มีมติเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.50-1.75% พร้อมส่งสัญญาณคงอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องในที่ประชุมนโยบายการเงิน (FOMC) ระหว่างวันที่ 28-29 มกราคม โดยแถลงการณ์ระบุว่า ตลาดแรงงานยังแข็งแกร่ง แต่ปรับสัญญาณของการบริโภคครัวเรือนจาก “ขยายตัวสูง” เป็น “ขยายตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป” ส่วนการลงทุนภาคธุรกิจ และการส่งออกยังคงอ่อนแอจากสงครามทางการค้า

Conservative Portfolio Comment
Fixed Income 80%

• Short-term (3M-12M) : เราแนะนำติดกองทุนตราสารหนี้ระยะสั้น ไว้บางส่วนเพื่อรักษาสภาพคล่อง
• Medium-term (1Y-3Y) : ในช่วงที่ดอกเบี้ยยังคงมีแนวโน้มอยู่ในระดับที่ต่ำ กองทุนตราสารหนี้ระยะกลาง ยังน่าสนใจลงทุนอยู่

Equities 10%

• Thai Equity (Low Volatility) : เราแนะนำกองทุนความผันผวนต่ำ เพื่อลดความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน หลังประเทศไทยถูกผลกระทบจากการระบาดของไวรัสโลโรนาสายพันธุ์ใหม่ ภาวะภัยแล้ง และการเบิกจ่ายภาครัฐที่คาดว่าจะล่าช้าไปถึงไตรมาสที่ 2

Alternatives 10%

• Property & REITs : ในช่วงที่ดอกเบี้ยยังคลมีแนวโน้มอยู่ในระดับที่ต่ำกองทุน Property & REITs ยังน่าสนใจลองทุนอยู่

---

Moderate Portfolio February 2020

ระดับความเสี่ยงพอร์ต ปานกลาง ผลตอบแทนคาดหวัง 6% ต่อปี ระยะเวลาที่แนะนำลงทุน 1-3 ปี สินทรัพย์หลักของพอร์ต กองทุนตราสารหนี้ และ กองทุนตราสารทุน

มุมมองเดือนนี้

• มูลค่าการส่งออกเดือน ธ.ค. 2019 หดตัวในอัตราลดลงที่ -1.3% YoY หากไม่รวมทองจะเหลือหดตัว -0.4% YoY นับเป็นการหดตัวน้อยที่สุดในรอบ 14 เดือน ซึ่งสินค้าส่งออกสำคัญที่ทำให้การส่งออกเดือน ธ.ค. ปรับดีขึ้น ได้แก่ เครื่องคอมพิวเตอร์และอุปกรณ์, อุปกรณ์กึ่งตัวนำ และจักรยานยนต์
• ที่ประชุม ครม. มีมติเห็นชอบมาตรการการเงินการคลัง เพื่อบรรเทาผลกระทบต่อภาคธุรกิจการท่องเที่ยวปี 2563 ที่เกิดจากการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรน่า และปัญหาการค้าโลก ประกอบด้วย มาตรการภาษี มาตรการสินเชื่อ มาตรการขยายเวลาชำระหนี้และค่าธรรมเนียม ได้แก่ 1) ครม. มีมติอนุมัติยืดการยื่นภาษีบุคคลธรรมดา 3 เดือน จากเดิมกำหนด สิ้น มี.ค. 2020 เป็นสิ้น มิ.ย. 2020 2) สนับสนุนการจัดอบรมสัมมนาของนิติบุคคล ลดหย่อน 2 เท่า 1 ม.ค. – 31 ธ.ค. 2020 3) ให้กลุ่มโรงแรมสามารถหักค่าใช้จ่ายการต่อเติม หรือ Renovate ได้ 1.5 เท่า 1 ม.ค. – 31 ธ.ค. 2020 4) ลดภาษีสรรพสามิตน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบิน จากเดิม 4.726 บาทต่อลิตร เหลือ 0.2 บาท ถึงสิ้น 3Q20 5) มาตรการทางการเงิน สนับสนุนสินเชื่อดอกเบี้ยต่ำให้ผู้ประกอบการท่องเที่ยวและขยายเวลาชำระหนี้และค่าธรรมเนียม

Moderate Portfolio Comment
Fixed Income 40%

• Medium-term (1Y-3Y) : ในช่วงที่ดอกเบี้ยยังคงมีแนวโน้มอยู่ในระดับที่ต่ำ กองทุนตราสารหนี้ระยะกลาง ยังน่าสนใจลงทุนอยู่
• Global Bond : เราแนะนำถือกองทุนตราสารหนี้ต่างประเทศบางส่วน เพื่อช่วยดึงผลตอบแทนของพอร์ตขึ้น

Equities 40%

• Thai Equity (Low Volatility) : เราแนะนำกองทุนความผันผวนต่ำ เพื่อลดความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน หลังประเทศไทยถูกผลกระทบจากการระบาดของไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่ ภาวะภัยแล้ง และการเบิกจ่ายภาครัฐที่คาดว่าจะล่าช้าไปถึงไตรมาสที่ 2
• Global Equity : เราแนะนำให้ถือกองทุน Global Equity เป็น Core พอร์ตเพื่อช่วยกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน

Alternatives 20%

• Property & REITs : ในช่วงที่ดอกเบี้ยยังคงมีแนวโน้มอยู่ในระดับที่ต่ำ กองทุน Property & REITs ยังน่าสนใจลงทุนอยู่
• Gold : เราแนะนำทยอย ขายทำกำไรทองคำ

---

Aggressive Portfolio February 2020

ระดับความเสี่ยงพอร์ต สูง ผลตอบแทนคาดหวัง 9% ต่อปี ระยะเวลาที่แนะนำลงทุน 3-5 ปี สินทรัพย์หลักของพอร์ต กองทุนตราสารหนี้ และ กองทุนตราสารทุน

มุมมองเดือนนี้

• ทางการจีนยืนยันว่าเกิดการระบาดของเชื้อไวรัสสายพันธุ์ใหม่ในเมืองอู่ฮั่น ซึ่งมีประชากรกว่า 11 ล้านคน โดยภายหลังจากที่มีการเก็บตัวอย่างไวรัสจากคนไข้ไปวิเคราะห์ในห้องปฏิบัติการแล้ว ทางการจีนและองค์การอนามัยโลก (WHO) ได้ระบุชื่อเรียกของไวรัสชนิดนี้ว่า “ไวรัสโคโรนา” ทั้งนี้ ไวรัสโคโรนา มีทั้งหมด 6 สายพันธุ์ ที่เคยเกิดการระบาดในมนุษย์ สำหรับไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่ที่กำลังระบาดเป็นสายพันธุ์ที่ 7
• อย่างไรก็ตาม เราไม่อยากให้นักลงทุนกังวลกับเรื่องของโรคไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่มากจนเกินไป เนื่องจากจำนวนผู้ติดเชื้อ จำนวนผู้เสียชีวิต และอัตราการเสียชีวิตเริ่มที่จะเติบโตในอัตราที่ชะลอตัวลง
• ล่าสุดทางการจีนได้ประกาศลดภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ เพิ่มเติมแล้ว ซึ่งเป็นไปตามข้อตกลงทางการค้าเฟส 1 ที่ได้มีการลงนามในสัญญากันไปในช่วงก่อนหน้านี้แล้ว โดยจะเริ่มมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 14 ก.พ. เป็นต้นไป
• อังกฤษแยกตัวออกจากสหภาพยุโรป (BREXIT) อย่างเป็นทางการแล้ว หลังจากที่เป็นสมาชิกของสหภาพยุโรป (EU) มายาวนานถึง 47 ปี ทั้งนี้หลังจากที่อังกฤษแยกตัวอย่างเป็นทางการจาก EU แล้วก็จะเริ่มต้นเข้าสู่ช่วงเวลาการเปลี่ยนผ่าน (Transition Period) ซึ่งกินระยะเวลา 11 เดือนจนถึงสิ้นปีนี้ เพื่อให้อังกฤษและ EU ทำการเจรจาในด้านต่างๆ นับตั้งแต่การค้าไปจนถึงความมั่นคง

Aggressive Portfolio Comment
Fixed Income 20%

• Medium-term (1Y-3Y) : ในช่วงที่ดอกเบี้ยยังคงมีแนวโน้มอยู่ในระดับที่ต่ำ กองทุนตราสารหนี้ระยะกลางยังน่าสนใจลงทุนอยู่
• Global Bond : เราแนะนำถือกองทุน ตราสารหนี้ต่างประเทศบางส่วนเพื่อช่วยดึงผลตอบแทนของพอร์ตขึ้น

Equities 60%

• Thai Equity (Low Volatility) : เราแนะนำกองทุนความผันผวนต่ำ เพื่อลดความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน หลังประเทศไทยถูกผลกระทบจากการระบาดของไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่ ภาวะภัยแล้ง และการเบิกจ่ายภาครัฐที่คาดว่าจะล่าช้าไปถึงไตรมาสที่ 2
• Global Equity : เราแนะนำให้ถือกองทุน Global Equity เป็น Core พอร์ตเพื่อช่วยกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน
• China Equity : เราแนะนำทยอยสะสมกองทุนหุ้นจีน โดยเรามองว่าผลกระทบจากไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่ไม่ได้รุนแรงมาก

Alternatives 20%

• Property & REITs : ในช่วงที่ดอกเบี้ยยังคงมีแนวโน้มอยู่ในระดับที่ต่ำ กองทุน Property & REITs ยังน่าสนใจลงทุนอยู่
• Gold : เราแนะนำทยอย ขายทำกำไรทองคำ

---

กองทุนแนะนำ และ ผลการดำเนินงานย้อนหลัง

---

ทำไมต้องลงทุน ?

สมมุติคุณมีเป้าหมายเพื่อมีเงินออม 1 ล้านบาท โดยออมเดือนละ 3,000 บาท ถ้านำเงินออมไปฝากออมทรัพย์เทียบกับการนำเงินไปลงทุน แม้การออมเงินไว้กับตัว จะรู้สึกปลอดภัย แต่ “การลงทุน” จะช่วยให้คุณมีโอกาสรับผลตอบแทนมากขึ้น และช่วยย่นระยะเวลาให้ถึงเป้าหมายเร็วขึ้น

เปรียบเทียบผลตอบแทนคาดหวัง 4 ระดับ
ผลตอบแทนคาดหวัง 1% ต่อปี ใช้เวลา ~ 25 ปี
ผลตอบแทนคาดหวัง 3% ต่อปี ใช้เวลา ~ 20 ปี
ผลตอบแทนคาดหวัง 5% ต่อปี ใช้เวลา ~ 18 ปี
ผลตอบแทนคาดหวัง 9% ต่อปี ใช้เวลา ~ 14 ปี

ออมด้วย DCA คืออะไร ?
DCA ย่อมาจาก Dollar Cost Averaging เป็นการทยอยลงทุนทุกเดือนอย่างมีวินัย โดยใช้เงินจำนวนเท่ากันทุกเดือน นำไปลงทุนในกองทุนรวมคุณภาพ ซึ่งคุณจะซื้อได้จำนวนหน่วยมากเมื่อราคาหุ้นหรือกองทุนมีราคาต่ำ หรือได้จำนวนหน่วยน้อยเมื่อกองทุนรวมมีราคาสูง ในระยะยาวต้นทุนเฉลี่ยของพอร์ตการลงทุนแบบนี้จะต่ำกว่าราคาตลาดเฉลี่ย

เลือกลงทุนอะไรดี ?
จาก Portfolio Model เรามีพอร์ตลงทุนแนะนำ Conservative, Moderate และ Aggressive ที่คุณสามารถสร้างโอกาสการลงทุนทั้งในหุ้นและกองทุนรวม ทั้งยังช่วยกระจายความเสี่ยงไปพร้อมกัน เริ่มต้นด้วยการกำหนดเงินลงทุนก่อน

สมมุติว่า อยากลงทุนเดือนละ 3,000 บาท ระดับความเสี่ยงพอร์ตต่ำ ผลตอบแทนคาดหวัง 3% ต่อปี ระยะเวลาที่แนะนำลงทุน 1 ปี สินทรัพย์หลักของพอร์ต กองทุนตลาดเงิน และ กองทุนตราสารหนี้

Fixed Income สัดส่วน 80% เงินลงทุน 2,400 บาท

Fund Code	AMC	เงินลงทุน	Model#1	Model#2
TMBUSB	TMBAM eastspring	1/1	400	1,000
T-TSB	Thanachart	1,000/1,000	1,000	1,000
KFAFIX	KSAM	2,000/2,000	–	–
TMBABF	TMBAM eastspring	1/1	500	400
K-FIXED	K-Asset	500/500	500	–

Thai Equity สัดส่วน 10% เงินลงทุน 300 บาท

Fund Code	AMC	เงินลงทุน	Model#1	Model#2
T-LowBeta	Thanachart	1,000/1,000	–	–
T-PrimeLowBeta	Thanachart	1,000/1,000	–	–
LHSTRATEGY	LH Fund	1/1	300	300
PHATRA SMART MV	PHATRA	1,000/1,000	–	–

Alternatives สัดส่วน 10% เงินลงทุน 300 บาท

Fund Code	AMC	เงินลงทุน	Model#1	Model#2
PHATRA PROP-D	PHATRA	1,000/1,000	–	–
PRINCIPAL iPROP-A	PRINCIPAL	5,000/5,000	–	–
TMBPIPF	TMBAM eastspring	1/1	300	300

Model#1 : TMBUSB 400 บาท, T-TSB 1,000 บาท, TMBABF 500 บาท, K-FIXED 500 บาท, LHSTRATEGY 300 บาท, TMBPIPF 300 บาท

Model#2 : TMBUSB 1,000 บาท, T-TSB 1,000 บาท, TMBABF 400 บาท, LHSTRATEGY 300 บาท, TMBPIPF 300 บาท

Sim Port Model#1 : พอร์ตจำลอง ด้วยแอป Fund SuperMart ย้อนหลัง 1 ปี ด้วยทำการซื้อ(DCA) ทุกเดือนๆ ละ 3,000 บาท ทุกวันที่ 5 ของเดือน ตั้งแต่ 1 ม.ค.2019 – 31 ธ.ค.2019 สรุปผล ณ วันที่ 10 ม.ค.2020 ต้นทุน 36,000 บาท มูลค่าปัจจุบัน 36,482.62 บาท กำไรที่ยังไม่รับรู้ 482.62 บาท ผลตอบแทน 1.34%

Sim Port Model#1 : พอร์ตจำลอง ด้วยแอป Fund SuperMart ย้อนหลัง 1 ปี ด้วยการซื้อต้นปี 36,000 บาท ตั้งแต่ 1 ม.ค.2019 – 31 ธ.ค.2019 สรุปผล ณ วันที่ 10 ม.ค.2020 ต้นทุน 36,000 บาท มูลค่าปัจจุบัน 37,418.66 บาท กำไรที่ยังไม่รับรู้ 1,418.66 บาท ผลตอบแทน 3.94%

การคัดเลือกกองทุนที่แนะนำตาม Conservative Portfolio Model โดยพิจาณาเงินลงทุนครั้งแรก/ครั้งถัดไป สัดส่วนของเงินลงทุน และความเสี่ยงที่ยอมรับได้

Source:
http://datacenter.poems.in.th/fame/040/Portfolio_Model_Feb20.pdf
https://datacenter.poems.in.th/investmentunit/analyst/Monthly_February2020.pdf

#Disclaimer

• วัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น มิได้จัดทําขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการลงทุน
• ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน ความเสี่ยง และคู่มือภาษีก่อนตัดสินใจ ผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต
• การลงทุนมีความเสี่ยงสูงที่อาจทําให้เกิดความสูญเสียจากการซื้อขาย ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนจึงควรพิจารณาอย่างรอบคอบถึงความเหมาะสมในการลงทุน โดยคํานึงถึงประสบการณ์ในการลงทุน วัตถุประสงค์ในการลงทุน แหล่งเงินทุน และรายละเอียดอื่นๆที่เกี่ยวข้อง