กลยุทธ์ลงทุน กองทุนรวม TACTICAL CALL (21-28 ก.ย. 2564)

จะเพิ่ม SSF RMF เข้าพอร์ต ลงทุนกองไหนดี ?

คำถาม: RMF SSF ลงทุนกองไหนดี ?
คำตอบ : กระจายลงทุนเป็นพอร์ตหลาย Asset Class
โดย Asset Class แนะนำ เช่น Global Equity, Asia Equity Ex Japan Equity, Healthcare

คำถามทิ้งท้าย: ระหว่าง RMF กับ SSF ถ้าให้เลือก
ลงทุนได้อย่างเดียว ลงทุนแบบไหนดีกว่ากัน?
คำตอบ : พิจารณาตามเงื่อนไข RMF และ SSF
เลือกตัวที่ 1. ตอบโจทย์การลงทุนมากกว่า
หรือ 2. ไถ่ถอนคืนอิสระจากเงื่อนไข ได้เร็วกว่า

สรุปกลยุทธ์การลงทุน 21 – 28 กันยายน 2564

Outlook Evergrande
• Evergrande ยังไม่ได้ลักษณะของการซื้อขาย ต่อเนื่องเป็นลูกโซ่ ไม่มีการออก ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ซับซ้อนถ้าเทียบกับ Subprime
• สถานันการเงินที่ปล่อยกู้ กับ Evergrande มีจำนวนมาก เป็น Ticket size ที่ค่อนข้างจะไม่ใหญ่ มาก
• “ฟองสบู่” ของอสังหาริมทรัพย์จีนนั้น คงไม่แตกเพราะเอเวอร์แกรนด์ล้ม
• อุตสาหกรรมอสังหาของจีนใหญ่กว่าขนาดของเอเวอร์แกรนด์มาก ราคาของอสังหาอาจจะปรับตัวลดลงบ้างเล็กน้อยเมื่อมีการ “ชำระบัญชี” คือการตัดขายสินทรัพย์ทั้งหมดอย่างรวดเร็ว (Haircut )
• ซึ่งแน่นอนว่าในราคาที่ลดลง แต่เนื่องจากสภาพคล่องทางการเงินของจีนซึ่งก็น่าจะคล้ายสถานการณ์ของโลกที่สูงมากในช่วงนี้ ก็น่าจะทำให้มีคนต้องการซื้ออสังหาที่ถูกเทขายออกมามาก ผลก็คือ คนที่ถือทรัพย์สินที่เป็นอสังหาริมทรัพย์อยู่อาจจะไม่ได้ขาดทุนรุนแรงและก่อให้เกิดปัญหาขึ้นทั้งระบบ ( Not Systematic Risk )
• แต่อย่างไรก็ตาม Evergrande สร้างความเสียหายให้กับ ศก จีน ไม่มากก็น้อยจะเป็นวงกว้าง หรือไม่ขึ้นอยู่ กับ การต่อรองเจรจา และทางรัฐบาล ที่จะดำเนินการให้ Evergrande เข้าการปรับโครงสร้างหนี้ ได้อย่างไรต่อไป

• ตลาดเริ่มมีความกังวลต่อท่าที่ของการประชุม FOMC ในวัน 22-23 นี้ว่าจะ QE จะมีการลดวงเงินเร็วกว่าที่นักลงทุนคาดการณ์คือ ปีนี้ จากตัวศก ของสหรัฐฟื้นตัวเป็นไปตาม ที่ FED ต้องการ
• ความกังวลนี้ทำให้ 10y bond Yield เร่งตัวสูงขึ้น แต่ อัตราเงินเฟ้อไม่ได้เพิ่มสูงขึ่นจึงทาให้ 10y-2y หรือ TwoTen Spread มีความชันอย่างค่อยเป็นค่อยไป เข้าสมมุติฐานในการปรับฐาน ทั้ง ในเรื่อง QE ที่เร็วถว่าคาดและ10y-2y มีความชันขึ้น KT-FINANCE , ONE-GLOBFIN , KFGBRAND , SCBTRAVEL , KT-HEALTHCARE ,BCARE
• กลุ่ม Tech และ Growth stock แนะนำเป็นขายทำกำไร หรือ รอจังหวะในการเข้าซื้อ ( Buy on Dip )

ประเด็นที่น่าสนใจ

• จีนระดมฉีดวัคซีนไปแล้ว ราว 2,160 ล้านโดส (ข้อมูลวันที่ 15 ก.ย.) หรือกว่า 70% ของประชากรทั้งหมด ทำให้จีนมีอัตราการฉีดวัคซีนมากกว่า สหรัฐ และ ยุโรป
• สส. พรรคเดโมแครตได้เสนอปรับขึ้นภาษีเงินได้นิติบุคคลจากระดับ 21% สู่ระดับ 26.5% และ ปรับขึ้นภาษี capital gains และ เงินปันผลขึ้นสู่ระดับ 28.8% ซึ่งเป็นเงื่อนไขสำคัญในการผ่านร่างกฎหมายงบประมาณวงเงิน 3.5 ล้านล้านดอลลาร์
• ไชน่า เอเวอร์แกรนด์ กรุ๊ป บริษัทอสังหาริมทรัพย์จีน แถลงการณ์ยอมรับอาจไม่สามารถชำระหนี้ได้ตามกำหนด และได้แจ้งระงับการซื้อขายหุ้นกู้ภายในประเทศของ ซึ่งอาจปูทางไปสู่การปรับโครงสร้างหนี้ โดยมีหนี้สินมากกว่า 3 แสนล้านดอลลาร์
• จีนอัดฉีดเงินสดเข้าสู่ระบบเป็นจำนวน $14 billion ซึ่งถือเป็นการอัดฉีดเงินเข้าสู่ระบบที่เยอะที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ท่ามกลางความกังวลวิกฤตหนี้ของ Evergrande
• กระทรวงพาณิชย์ของจีนแถลงว่า จีนได้สมัครเข้าร่วมความตกลงหุ้นส่วนทางเศรษฐกิจภาคพื้นแปซิฟิก (CPTPP) อย่างเป็นทางการแล้ว (17 ก.ย.) ซึ่งจะทำให้มูลค่าเศรษฐกิจของ 12 ประเทศในกลุ่มเพิ่มขึ้นเป็น 30% ของ GDP ทั้งโลก จากเดิมที่ระดับ 10%
• ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ เดือน ส.ค. เพิ่มขึ้น 0.7% สวนทางกับที่ตลาดคาดจะลดลง 0.7%
• ครม. ไทยเห็นชอบเพดานหนี้สาธารณะจากไม่เกิน 60% เป็นไม่เกิน 70% ต่อ GDP
• การลงทุน SSF RMF ทางทีมงานนักวิเคราะห์กองทุนฟิลลิป แนะนำกระจายการลงทุนใน Asset Class ที่มีความน่าสนใจได้แก่ หุ้นทั่วโลก หุ้นเอเชีย และ หุ้นกลุ่ม Healthcare

ประเด็นที่ต้องติดตาม

• การประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ(เฟด) ในวันที่ 21-22 ก.ย. เรื่องความชัดเจนด้านการปรับลดวงเงินมาตรการ QE และ มุมมองการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
• ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้แก่ การเริ่มก่อสร้างบ้านและยอดขายบ้านมือสอง เดือน ส.ค., ดัชนี PMI ภาคการผลิต และ ภาคบริการ เดือน ก.ย., จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานราย
• ประชุมธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) วันที่ 21 ก.ย. 64
• ประชุมธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) วันที่ 23 ก.ย. 64
• สถานการณ์การแพร่ระบาด COVID-19 และการฉีดวัคซีน
• ประชุม ครม. ประเด็นการขยายเพดานหนี้สาธารณะของประเทศไทย
• สถานการณ์การเมืองในประเทศ

สรุป Action ประจำสัปดาห์ 21 – 28 กันยายน 2564

Technical View : Dow Jones