ทองคำนั้นสำคัญไฉน?

สวัสดีครับ หากจำกันได้ คราวที่แล้วเราได้คุยกันไปว่าการบริหารความเสี่ยงนั้นสำคัญไฉน! ซึ่งหลักๆ แล้วเราเชื่อว่าใครหลายคนก็บริหารความเสี่ยงในการลงทุน

ด้วยการลงทุนในสินทรัพย์ที่หลากเพื่อกระจายความเสี่ยงอยู่แล้ว แต่เชื่อหรือไม่ว่า มีสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง ที่มักถูกหยิบยกมาเป็นประเด็นว่าควรจะลงทุนหรือไม่อยู่เสมอ นั่นก็คือ.. ทองคำ จำเป็นต้องลงทุนกับทองคำไหม? ลงทุนแล้วจะช่วยบริหารความเสี่ยงอย่างไร? เรามาดูกันดีกว่าครับ

หากแบ่งนักลงทุนออกเป็น 2 ฝ่าย คือฝ่ายสนับสนุนและฝ่ายที่ต่อต้าน การลงทุนในกองทุนทองคำแล้ว หนึ่งในประเด็นที่หนึ่งฝ่ายต่อต้านการลงทุนในทองคำมักหยิบยกขึ้นมาก็คือ “ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ได้สร้าง Productivity ใดๆ” ต่างจากหุ้น ต่างจากตราสารหนี้ คิดง่ายๆ ถ้าลงทุนในตราสารหนี้ ก็เหมือนปล่อยกู้ให้คนเอาไปทำธุรกิจ เวลาได้กำไรเจ้าของธุรกิจก็นำแบ่งเงินบางส่วนจากกำไรที่ได้มาขำระหนี้ในรูปของดอกเบี้ย ถ้าลงทุนในหุ้นก็เหมือนการเข้าไปแบ่งความเป็นเจ้าของธุรกิจ มีส่วนได้ส่วนเสียไปกับกิจการที่ลงทุน ถ้ากิจการดีก็ควรได้กำไร ได้เงินปันผล ถ้ากิจการแย่ก็ขาดทุนก็เท่านั้น แต่ทองคำนี่สิทำอะไร?

มาถึงตรงนี้คนที่มีความคิดอีกฝั่งหรือฝั่งที่สนับสนุน การลงทุนทองคำก็จะหาเหตุผลขึ้นมาแย้งได้ต่างๆนาๆ โดย 2 เหตุผลหลักๆก็คือ
1) ทองคำเป็นเครื่องมือในการป้องกันเงินเฟ้อที่ดี เวลามีเงินเฟ้อ ราคาทองคำก็จะพุ่งสูงขึ้นรับเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น
2) ผลตอบแทนจากราคาทองคำนี่แหละ ที่ไม่ค่อยจะเหมือนชาวบ้านสักเท่าไร เวลาหุ้นขึ้น บางทีทองก็ไม่ขึ้น บางทีหุ้นลง ราคาทองก็ไม่ได้ลงตาม เวลาตราสารหนี้ดีๆ บางทีทองก็ดีไปด้วย แต่บางทีก็ไม่ เวลาตราสารหนี้แย่ๆ บางทีราคาก็งงๆทรงๆอยู่ ไม่ได้เปลี่ยนแปลงอะไร

ดังนั้นแม้ในระยะยาว ทองอาจจะไม่ใช่สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงก็จริง แต่การมีสัดส่วนเงินลงทุนในกองทุนทองคำบ้าง ก็ช่วยให้มูลค่าสินทรัพย์ที่เราลงทุนโดยรวมมีความผันผวนน้อยลง

ดังนั้นถ้าถามว่า “จำเป็นไหมที่ต้องลงทุนกับทองคำ?” อันนี้เรามองว่ามันขี้นอยู่กับสถานการณ์ ถ้าเราตั้งใจจะสร้างพอร์ตโฟริโอที่ลงทุนในระยะเวลานายมากๆ เงินลงทุนเป็นเงินเย็นที่กันออกมาแล้วจริงๆ หรือพวกการลงทุนในพอร์ตที่ประกอบด้วยสินทรัพย์ความเสี่ยงต่ำๆในอัตราส่วนที่สูงอยู่แล้ว ทองคำก็อาจไม่จำเป็น แต่ถ้าหากเราอยากได้พอร์ตฟอริโอที่ลงทุนในระยะเวลาที่ไม่ได้ยาวมาก แถมหงุดหงิดเวลาเห็นพอร์ตผัวผวนๆ อันนี้การแบ่งสัดส่วนมาลงทุนในกองทุนทองคำบ้างก็นับเป็นทางเลือกที่ดีทีเดียว